译文
天空中从南方飞回的大雁，斜行的雁阵隐约可见。雪后初晴，在阴暗的墙角处，兰草的嫩芽悄悄地从土里钻出来。半夜时分，我从梦中惊醒，醉酒带来的困意已经消除。香炉中烧过的香像卷曲的谷穗一样，昏暗的灯光发出一圈圈模模糊糊的光晕。
美好的时光如流水一般一瞬即逝。往事悠悠，昔日的快乐还萦绕在心头，乱人心绪。腊月后春天就将来临，离花开的时间也越来越近了，那怒放的梅花已经告诉人们春风就要来了。

注释
蝶恋花：宋本《醉翁琴趣外篇》作《风栖梧》，《草堂诗馀续集》有题“初春”。
南雁：大雁自南方飞回北方。
侧阵：指雁阵斜行。
雪霁：雪后放晴。
墙阴：墙的阴影处，墙的阴暗处。
兰芽：兰的嫩芽。
中夜：半夜。
炉香：香炉里的香。
急景：急促过去的时光。
萦方寸：宋本《醉翁琴趣外篇》作“成方寸”。 方寸：心。
东风已作寒梅信：本句《珠玉词》作“寒梅己作东风信”。
梅信：梅花开放所报春天将到的信息。

　　词的上片暗示季节更替，雁阵南归、雪后初晴，墙阴处兰芽更显娇嫩，然后写词人夜晚梦中醒来，酒意渐消，炉香袅袅，灯晕朦胧，造出一种宁静而略带慵懒的氛围；下片转而抒发感慨，感叹时光飞逝，往事前欢萦绕心头，难以释怀。随后笔锋一转，说寒冬将过，春天即将到来，寒梅报春，给人以希望与期待。全词格调闲雅、慵懒，细腻描绘了词人冬末春初的景象与心境，萦绕着若有若无的愁绪。