在夜深灯火阑珊、霖雨缠绵时分，唐明皇由蜀中返回长安，安史之乱都过去了，但唐明皇情况就像乐工张徽弹奏的《雨霖铃曲》一样，还是没有什么变化，依旧沉湎声色。
张徽述说唐明皇弹曲垂泪思念杨贵妃，但是明月下南宫深处还是一片寂静，唐明皇黯然落寞。

　　全诗共四句，以追述始，写唐明皇自蜀返京，由蜀入秦，恰逢霖雨之夜。地点、情景依旧，然人事全非。使人睹此情景就自然而然地联想起安史之乱，唐明皇仓惶出逃，联想起马嵬坡“六军不发无奈何，宛转蛾眉马前死”(《长恨歌》)，联想起栈道雨中唐明皇悼念贵妃闻雨而作《雨霖铃曲》的凄凉惨景。诗人让读者产生这么多的联想，是为了让人对唐明皇的悲凉处境作一深刻反省。唐明皇开元年间，天下大治，四海晏然，史家盛称为“开元之治”。然而，到了天宝末年，唐明皇宠幸佞臣，沉湎声色，终日与杨贵妃晏游嬉戏，朝政荒废，怨声四起。可是不久，“渔阳鼙鼓动地来，惊破《霓裳羽衣曲》”(《长恨歌》)，安禄山、史思明发动的叛乱，撕毁了唐明皇的美梦，迫其弃都西逃。荒淫无道，宠幸佞臣，把唐明皇送上了悲凉的人生之路。西京收复后，唐明皇由蜀归秦，景况是否会改变一下呢?诗人这样写道：“犹是张徽一曲新”。与上句联系起来，恰恰与诗人的未言之意构成鲜明的对比。前者，唐明皇是落难帝王，进不能保社稷，退不能保宠妃，身不由己，悲苦自知；如今，唐明皇是返京的皇帝，青山依旧，江山未改，一切都是那样的熟悉，他又可以称孤道寡，君临天下了。然而，物是人非，爱姬已命丧马嵬，在唐明皇的耳中眼中，只有那雨中栈道和霖雨铃声还有一点新鲜感，只有张徽奏的《雨霖铃曲》还能打动他那木然的灵魂和死去的心。

　　张徽弹奏的是什么呢?是唐明皇的爱恋、怨恨、悼念和追悔吗?唐明皇听来也许是，不然，他何以感到亲切，何以凄怆流涕！然而，诗人听来却别有韵致：“长说上皇垂泪教，月明南内更无人”。从《雨霖铃曲》中，诗人听出乐工张徽在久久地叙说唐明皇垂泪授曲的情形。叛贼横行，山河破碎，生灵涂炭，唐明皇偏安一隅，不思收复河山，却一直沉湎旧情，念念不忘被逼自缢于马嵬坡的杨贵妃。他常常垂泪向张徽传授自制的《雨霖铃曲》，用以表达对杨贵妃的思恋和怀念。作为一个人，唐明皇这种做法无可厚非。人非草木，孰能无情。但是，作为一个帝王，一个国家陷于战乱时期的帝王，即使他已经逊位，这样沉湎个人私情也不免让人感到太过儿女情肠。

　　总之，这首诗熔批判和同情为一炉，而诗人那颗忧国忧民之心又隐含其中，构成了阴郁、悲凉的基调，给人一种强烈的历史感和现实感。

　　《雨霖铃》原是唐教坊曲名。相传唐玄宗为避安史之乱入蜀，连日霖雨，于郎当驿中闻铃声，问黄旛绰：“铃语云何？”对曰：“似云‘三郎郎当’。”当时宫中称玄宗为三郎，郎当即潦倒之意。玄宗遂采其声谱写《雨霖铃》曲。第一个吹奏此曲的是梨园乐工张徽，那时玄宗因思念杨贵妃，常流泪不止，在亲自传授张徽此曲时尚含着眼泪。回銮做了太上皇，又让张徽奏此曲，以纪念杨贵妃。此诗作于何年何地未详，但从时间上看，当时安史之乱早已过去，诗人或有机会聆听此曲，或因一时有感而作。

　　《雨霖铃》是一首七言绝句。此诗通过对《雨霖铃》这支乐曲的产生及传播过程的追述，诗中着重刻画了马嵬驿兵变给玄宗带来的感伤，而这种感伤又是通过一个目击证人，即《雨霖铃》曲的最初演奏者张徽，从他的口中委婉道出，更觉真切动人。这首诗表现了唐玄宗对杨贵妃的深切思念和晚年独居南内的凄凉孤寂的处境，反映出社会大动乱之后封建知识分子对沧桑变迁的哀感。